[기고] [스타트업 필독法]전력적 경영 수단인 M&A의 개념과 절차 – 안희철 대표변호사

2025. 05. 29

M&A(인수합병)는 자산 매입이나 투자 차원을 넘어 지배구조 변화, 조직 통합, 사업 영역 확대 등 기업 구조 전반에 중대한 영향을 미치는 전략적 행위다. M&A의 방식으로는 합병, 주식인수(구주 매매 및 신주 인수), 자산양수도, 영업양수도 등이 있다.

합병은 둘 이상의 법인이 하나로 통합되는 구조로 존속합병이나 신설합병의 형태를 취할 수 있다. 주식 인수 방식에서는 기존 주주의 지분을 매입하는 구주 매매와 기업이 신주를 발행해 투자자가 인수하는 신주 인수가 활용된다. 자산양수도는 특정 자산을 개별적으로 인수하는 방식이고, 영업양수도는 조직 전체의 영업활동을 포괄적으로 이전 받는 것을 말한다.

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이후 거래방식에 따라 주식매매계약(SPA), 신주인수계약(SSA), 자산양수도계약, 합병계약, 주주간계약(SHA) 등이 체결되며 실사 및 협상을 통해 도출된 최종 조건들이 계약서에 반영된다. 모든 선행 조건이 이행되면 거래가 종결된다. 이 시점에서 대금이 지급되고 지분 이전, 등기 변경, 공시 등의 실무 절차가 이행되며 관련 법령에 따른 사후 신고나 보고도 완료해야 한다.

M&A는 법률적, 재무적, 전략적 요소가 정교하게 융합되는 복합적 경영행위다. 단순한 거래를 넘어 기업의 구조를 재설계하는 과정이기 때문에 각 단계에서의 정확한 법률 검토와 계약 리스크 관리가 필수적이다.