[기고] [안희철의 M&A 나침반] M&A 거래 가격 조정 방법과 전략 – 안희철 대표변호사

2025. 05. 13

인수·합병(M&A) 거래에서 가격(Deal Price)은 M&A의 핵심적인 요소다. 인수되는 대상회사의 기업 가치와 매도인 및 매수인의 거래 리스크를 반영하는 기준이자 결과를 말해준다. 거래가격은 매도인과 매수인 간 협상을 통해 정해지지만 일반적으로 재무제표 기반의 가치평가를 기초로 기본적인 가격이 도출되는 경우가 많다. 현금흐름할인법(Discounted Cash Flow), 유사기업 비교분석법(Trading Comparables), 시장가치접근법(Market Approach), 상속세 및 증여세법상 보충적 평가방법 등이 활용된다.

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M&A 거래에서 거래가격은 대상 회사의 가치를 말해주는 수치이자 거래 당사자 간 리스크를 분배한 결과물이다. 다양한 조정 방식은 단순한 기술적인 가격 산정을 넘어 협상력, 신뢰 수준, 거래 목적 등을 반영하는 법률적 장치다. 이러한 방식이 M&A 계약에 정교하게 반영되지 않을 경우 해석의 불명확성으로 인해 불필요한 분쟁이 발생할 수 있다. 향후 M&A의 복잡성이 증가함에 따라 거래가격 조정 방식은 더욱 정교화되고 치밀해질 것이며 이를 충분하게 고려해 M&A 거래를 진행해야 한다.